Глава 1. Детектив и инвестор

Между первым и вторым курсом учебы в колледже я работал портье водном отеле в центре Нэшвилла. Платили там хорошо. Чаевых я получал больше, чем мои друзья, в поте лица своего трудившиеся на работах по озеленению. Но вот смена мне досталась паршивая. Как новичку мне отвели ночные часы с 11 вечера до 7 утра.

В общем-то, работа была неплохая. Одна проблема – в ночную смену скучно. Большинство постояльцев прибывали до того, как я заступал на дежурство, хотя некоторые случайные гости все же позволяли мне занять чем-то первые несколько часов; наутро после рассвета, я иногда был занят, рассчитываясь с уезжавшими "жаворонками". Но три часа между двумя ночи и пятью утра в гостинице царила абсолютная, просто гробовая тишина. Вестибюль был пуст, телефоны не звонили, а клерк за стойкой ухитрялся прикорнуть за закрытой дверью. Но героический портье – то есть я обязан был всегда находиться наготове у входной двери, чтобы приветствовать нового постояльца или помочь тому, кто уезжал рано, даже если таковых и близко не было.

К концу второй недели я почувствовал, что с меня хватит. Лучше уж выпалывать сорняки под палящим солнцем, чем сходить с ума от скуки.

Когда я сказал своему отцу, что собираюсь предупредить об уходе и поискать себе дневную работу, он не стал спорить. Он просто вытянул руку, взял книгу и бросил ее мне. "Может, почитаешь, когда будет совсем скучно," – предложил он. – Глядишь и время пойдет быстрее".

Как любому ученику колледжа, мне совсем не улыбалось потратить лето на чтение – ведь с сентября по май я только и делал, что сидел над книгами. Я совершенно не желал напрягать мозги до начала осеннего семестра.

Но книга, которую вручил мне отец, не испугала меня. Судя по размеру – а именно по нему я оценивал большинство книг, которые вынужден был читать, она была несложной. Маленькое такое карманное издание толщиной в сантиметр. "Сунь в задний карман, – посоветовал отец и достань когда заскучаешь. Может, тебе понравится".

В тот день я отправился на работу и не вспоминал о книжке до тех пор, пока, безнадежно заскучав посреди ночи, я не нашел стул, чтобы усесться, и почувствовал, что в заднем кармане лежит что-то жесткое.

Книга была "Фер-де ланс" Рекса Стаута. Прочитав название я поначалу решил, что это одна из тех непонятных книжек на французском, которые я намеренно не читал а старших классах, но аннотация на обложке прояснила дело: "Он любит редкие орхидеи, холодное пиво, изысканную и обильную пищу. Он – аристократичный, весом в полтора центнера суперсыщик и гениальный детектив Ниро Вулф". Насчет орхидей я не совсем понял, но про пиво и еду мне понравилось, поэтому я открыл книгу и вступил в особняк на Западной Тридцать пятой улице и в мир Ниро Вулфа.

Я не совсем понял, как это случилось. Только что я стал читать этот детектив, а в следующую минуту уже встало солнце и зазвонил телефон. До конца оставалось еще несколько глав, так что я загнул уголок страницы, сунул книжку в карман, помчался за багажной тележкой и погрузил багаж постояльцев в ожидавшие такси. Как только моя смена закончилась, я схватил чашку кофе, перешел улицу, уселся в парке и дочитал повесть.

В последующие ночи я прочел множество историй о Ниро Вулфе. У моего отца было почти полное их собрание, так что выбор имелся обширный. Я забрал заявление об уходе и проработал в отеле до конца лета. Хотя каждая смена начиналась и заканчивалась обычной работой, ночные часы были отданы Ниро Вулфу и Арчи Гудвину. Вместе с шеф-поваром сыщика, Фрицем Бреннером, я готовил ему обеды, а вместе с его садовником Теодором ухаживал за его орхидеями. Я громко смеялся всякий раз, когда Вулф обставлял нью-йоркских полицейских – инспектора Крамера, лейтенанта Роуклиффа и сержанта Перли Стеббинса. Я с готовностью следовал за Солом Фредом и Орри, частными детективами, которых нередко приглашали помочь в сложном расследовании, где надо было следить более чем за одним подозреваемым.

Окончив колледж, я начал делать карьеру в сфере финансового обслуживания. Сперва я был биржевым маклером, а потом стал управлять инвестиционным портфелем. По мере того, как росли мои профессиональные притязания, росла и гора материалов по инвестированию, которые я должен был прочесть. Но в свободное время для развлечения, я читал практически то же, что и прежде. Сегодня на столике у моей постели всегда лежат вперемешку детективы классические и современных писателей.

После Ниро Вулфа я перешел к другим детективам. Я зачитывался великолепными приключениями Шерлока Холмса и его верного доктора Ватсона. Я побывал в маленьких английских деревеньках, выглядывая из-за плеча мисс Джейн Марпл и Эркюля Пуаро. Я пил изысканные коктейли с Ником и Норой Чарльз, крушил головы вместе с Филипом Марлоу и рыскал по ночным улицам Сан-Франциско вместе с Сэмом Спейдом. Я следил за фантастическим ходом мысли доктора Кея Скарпетты и преследовал лунатиков вместе с детективом Алексом Кроссом, а иногда вновь возвращался в сельскую Англию с коммандером Адамом Далглишем.

Почему меня так тянуло к детективам? На то было несколько причин. Прежде всего, хорошо написанный детектив – это замечательное развлечение, позволяющее полностью отгородиться от рабочих стрессов и лихорадочного темпа жизни. Как интересно следить за прогуливающимся подозреваемым, пригибаясь и прячась, чтобы остаться незамеченным; мчаться в погоню за его автомобилем так, чтобы захватывало дух; скользнуть в темный проем двери, когда начнется пальба и пули отскакивают от стен всего в нескольких дюймах от меня!

Но больше всего в детективе меня привлекают не втиснутые в него события, а разгадывание сложнейшей загадки. Вначале каждое дело сбивает с толку и кажется неразрешимым а список подозреваемых бесконечен. Но вот завеса тайны начинает приоткрываться, детектив собирает улики (которые были у меня перед глазами, но остались незамеченными) и складывает их в аккуратную картинку неоспоримой вины. По сей день, начиная читать новый детектив я мысленно создаю список подозреваемых и внимательно ищу улики. Для меня наивысшим удовольствием от детектива бывает возможность угадать преступника прежде, чем это удастся сыщику.

Оглядываясь назад, я часто задаюсь вопросом, не связан ли мои интерес к инвестированию с пристрастием к детективным историям. В целом, решение загадки похоже на выяснение того, соответствует ли цена акции ее реальной стоимости. И то, и другое – загадка. Детектив собирает улики, чтобы выяснить, виновен человек или нет. Почти так же аналитик собирает финансовую информацию и факты о промышленности, чтобы определить, точно ли стоимость компании отражена рынком в курсе ее акций на сегодняшний день.

За свою жизнь я немало узнал о людях, деньгах и инвестировании. В хорошие времена и в плохие, на бычьем рынке и на медвежьем мне доводилось наблюдать, как работают и ведут себя профессионалы в области инвестирования. Я обнаружил, что профессионалы ничуть не менее индивидуальных инвесторов склонны к поведенческим привычкам, ведущим к провалам. При всем сходстве ни одна из этих привычек сама по себе не приведет к катастрофе. Однако в совокупности они способны нанести реальный вред как способности к четкому мышлению, так и способности разумно распоряжаться деньгами

Я намерен собрать эти плохие привычки в таблицу, чтобы мы могли рассмотреть их все по очереди. (Более глубоко мы разберем их в последующих главах.) Но хотя я и вынужден перечислять их таким образом, по одной, в реальности, как мы знаем, все куда сложнее. Большинство этих привычек, поступков, тенденций – называй те как хотите – существуют в виде запутанного клубка, который и распутать-то нелегко а уж диагностировать и подавно.

Краткосрочное мышление. Начиная с 1950 я годов все большее количество американцев располагали средствами для инвестирования, поэтому в область управления деньгами приходило все больше и больше профессионалов, обслуживавших этих людей Борьба за новых клиентов обострялась, и новая поросль брокеров – у многих из которых не было никаких долгосрочных успехов – вместо этого трубили о своих недавних результатах за последний квартал. А инвесторы были тут как тут; обладатель лучших результатов за прошлый квартал получал их денежки в следующем квартале. Поскольку инвесторы ожидали хороших краткосрочных результатов, менеджерам приходилось работать именно над этим либо рисковать потерей значительной доли клиентов. Таким образом, и возник менталитет "краткосрочника" – распространенный, коварный и неистребимый.

Увлечение спекуляциями. Эта сумасшедшая гонка за наивысшей прибылью в наикратчайшие сроки кардинальным образом изменила состояние дел в области инвестирования. Собственно говоря, сейчас над нами тяготеет своего рода скверное двойное проклятие: чтобы победить конкурентов, менеджеры по денежным операциям вынуждены быстрее принимать решения, однако, поскольку быстрые решения не обязательно являются лучшими, квартальные гонки становятся все более рискованными. Концентрация на коротких сроках создала климат, благоприятствующий не инвестированию, а спекуляциям, причем отдельные люди подвержены его влиянию точно так же, как и профессиональные менеджеры по инвестициям. Спекуляция – это деятельность по прогнозированию психологии рынка. Те, кто занимается спекуляциями, пытаются предугадать изменения в поведении рынка, угадать, какие акции будут наиболее охотно покупаться в тех или иных условиях, а какие будут выставлены на продажу. Спекуляция целиком и полностью заключается в угадывании того, чем будут заниматься люди. При инвестировании же человек старается определить, какой актив будет при носить прибыль в будущем. Инвесторы концентрируют внимание на стоимости предприятия и стараются извлечь выгоду из разницы между его стоимостью и нынешней рыночной ценой Спекулянты стараются предугадать изменения цен на акции Инвесторы стараются понять, какова ценность предприятия.

Всем нам это известно. Известно еще со времен Джона Мейнарда Кейнса и Бенджамена Грэхема, которые активно восставали против спекулятивных настроений. Однако и по сей день нам кружит голову взлет цен на высоко котирующиеся акции высокотехнологичных организаций, кружит и подбивает к действию. И многие уже заплатили за такой спекулятивный настрои немалую цену.

Поиск коротких путей. Порой бывает невероятно сложно решать, какие ценные бумаги купить, какие продать, когда что следует предпринять, – настолько сложно, что индивидуальные инвесторы пытаются упростить процесс, придумывая себе немудреные способы для принятия решений об инвестировании. Для того или иного фактора они устанавливают определенный цифровой порог, и переходят к действиям только когда стоимость акции достигает заданного значения. Среди популярных моделей такого рода можно упомянуть отношение цены к балансовой стоимости, принесенные дивиденды и соотношение цены и фактического дохода. Бывали и другие модели, которые учитывали лишь один фактор – они приобретали популярность, а с годами исчезали из использования. И какой бы показатель ни использовался, закон остается законом, если область можно назвать сложной (здесь я имею в виду все силы, которые влияют на компании и управляют рынком), принятие решений с помощью одного-единственного фактора является серьезной недооценкой реального положения дел и занижает способность принимать хорошие решения.

Гонка за информацией. От принятия решений с помощью единственного фактора никто никогда не отказывался полностью. В конце 1990-х годов для предсказания краткосрочных результатов чаще всего пользовались фактором "неожиданной прибыли": насколько лучшие или худшие результаты показала компания по сравнению с тем, что было спрогнозировано. Если квартальный доход оказывался выше предполагаемого, цена акции повышалась, и временами значительно. Но если заявленные компанией доходы были ниже спрогнозированных, ее акции могли упасть в цене. Любой профессиональный инвестор, сумевший получить доступ к квартальным результатам до того, как они становились известны широкой публике, мог получить неплохую прибыль, купив или продав акции прежде, чем грянет "сюрприз". Фокус заключался только в том, как заранее добраться до информации о компании.

Поэтому предприимчивые профессионалы в области инвестирования заранее, еще до появления отчета, просили руководство компании о личном телефонном разговоре или встрече. Если эти профессионалы работали на фирмы, контролировавшие миллиардные капиталы в ценных бумагах, компании нередко удовлетворяли их просьбу. Индивидуальным инвесторам и менеджерам по инвестициям из инвестиционных фирмочек помельче приходилось ждать официальных квартальных отчетов.

Подобная выборочная выдача информации о компании долгое время вызывала недовольство Американской комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам (SEC), и в августе 2000 года эта организация выразила свое неодобрение в официальной форме, приняв новое правило, известное как Regulation Fair Disclosure и быстро сокращенное до FD. Правило гласило, что компании должны были обращаться со всеми инвесторами одинаково, давая индивидуальным инвесторам и менеджерам по инвестициям с оборотом в миллиарды долларов одну и ту же информацию в одно и то же время. Это уравняло шансы всех инвесторов. Теперь профессионалы с Уолл-стрит уже не могли похваляться тем, что они-де дадут сто очков вперед другим аналитикам, поскольку раньше всех получают самые достоверные данные.

Избыток информации. Сегодня финансовая информация становится моментально доступна в любом уголке Земли. Это происходит благодаря действию правила FD и Интернету, который за несколько наносекунд доставляет ее пользователю. Относительно полезности правила FD для инвесторов в долгосрочном плане можно еще поспорить. Однако никто не станет отрицать, что сегодня с помощью самых разнообразных средств массовой информации все мы располагаем возможностью получать куда больше информации чем прежде В связи с этим нам приходится еще более спешно учиться интерпретировать данные и корректно их анализировать.

Гнилая объективность. Большинству инвесторов доводилось слышать о "Китайской стене". Так называется неявный раскол, существующий в крупных финансовых фирмах между брокерами, которые рекомендуют своим клиентам приобретать акции той или иной компании, и инвестиционными банкирами, которые охотно прибрали бы ее к рукам. Возникающий в результате потенциальный конфликт интересов может оказаться серьезным, поскольку инвестиционно-банковская деятельность приносит крупный доход. Предполагается, что брокеры будут давать независимые и объективные советы, однако на практике в "Китайской стене" зачастую появляются бреши или, по меньшей мере, так считает общественное мнение.

Столкнувшись с вездесущим скептицизмом широких масс и с проводимыми конгрессом слушаниями на эту тему, работники этой отрасли стремятся создать "наилучшие нормы", которые, как они надеются, помогут вернуть доверие общественности, однако пока что лиса продолжает следить за курятником и подозрения не спешат рассеиваться.

Эмоциональная засада. Хотя профессионалы и стремятся объяснить поведение акций и рынка с чисто рациональных позиций мы прекрасно понимаем, что в принятии решений немалую роль играют эмоции. Эксперты, изучающие поведение людей в финансовой деятельности, убедительно доказывают, что разнообразные психологические помехи – в том числе излишняя самоуверенность, острое реагирование, пристрастное отношение, неприятие неудач и подсчеты в уме – нередко заставляют инвесторов делать глупые ошибки, которые печально сказываются на их портфолио. Сегодня для работы в области инвестирования изучать психологию необходимо ничуть не меньше чем балансы и отчеты о доходах.

• • •

За многие годы профессионалы инвесторы борясь друг с другом за клиентов, уверяли, что их конкурентное преимущество заключается в том, чтобы получать лучшие данные и демонстрировать великолепную способность к анализу. Однако после введения правила FD информация стала доступна одновременно всем, и единственным преимуществом остались выдающиеся аналитические способности. Однако, как мы уже видели, тупое упование на модели, учитывающие лишь один фактор, в сочетании с упором на краткосрочное мышление плохо сказывается на результатах анализа и заставляет нас вновь и вновь проходить через все разрушительные последствия скованного мышления и плохих привычек.

Не хочу утверждать, что плохие привычки являются исключительной прерогативой тех, кто профессионально занимается тем или иным видом инвестирования. Всегда найдется человек, который предпочитает самостоятельно решать, куда вложить деньги, и сегодня он оказывается не одинок, потому что все большее количество людей решают заняться этим без помощи со стороны. Многие умные люди задаются вопросом, действительно ли полезен или объективен совет, полученный от профессионального аналитика. А поскольку сегодня информация абсолютно доступна, человек решает, что он не нуждается в профессиональной помощи для проведения исследовании и анализа – он справится с этим сам.

И что получается? Он попадает в ту же ловушку, что и профессионал. У него слишком много информации, а четкий способ ее обработки отсутствует. Он испытывает соблазн пойти более коротким путем. Он эмоционально уязвим. Хорошие квартальные результаты и горячие тенденции вовлекают его в соблазн деструктивного краткосрочного мышления. Он не понимает, в чем реальная разница между спекуляцией и инвестированием.

Много лет подряд наблюдая за тем как инвесторы совершают одни и те же аналитические ошибки, я часто задавался вопросом как можно было бы излечить их от таких ошибок, как краткосрочное мышление и увлечение спекуляциями. И что мы, профессионалы которые должны давать другим советы, могли бы сделать чтобы помочь людям мыслить правильно и добиваться успеха? И в один прекрасный день меня осенили две очень разные, но одновременно пришедшие в голову мысли с одной стороны, меня расстраивали те неизменные проблемы, с которыми люди сталкивались в ходе инвестирования, с другой- я получал удовольствие от чтения хороших детективов, увлеченно следя за похождениями умнейших людей, которые ухитрялись распутывать сложнейшие головоломки и извлекать из их сердцевины истину. Нельзя ли превратить одно в решение для другого? Пусть бы мы совершенствовались в искусстве инвестирования следуя методам хороших детективов!

В основу этой книги легла мысль о том, что хороший детектив и хороший инвестор обладают одними и теми же навыками мышления. И тот, и другой кропотливо собирают информацию из самых разнообразных источников, изучают и анализируют данные, отбрасывают факты, которые оказываются неважными, и добывают новые и, наконец, приходят к правильному выводу. Иначе говоря, методы анализа, применение которых демонстрировали лучшие из вымышленных детективов, фактически являются высокоуровневыми инструментами для принятия решения, которые можно изучить и применять в мире инвестирования.

Если упростить все до крайности, хорошее инвестирование заключается в том, чтобы выяснить, какие акции неверно оцениваются на рынке в данный момент Их оценивают слишком высоко? Проехали. Или их почему-либо недооценивают? Вот это уже хороший шанс. И рыночная оценка, и детективная история – это те же самые головоломки, которые нужно разрешить.

Мы, инвесторы, находимся сейчас на перепутье. В своих многолетних попытках получить наилучший доход в кратчайший пери од времени мы приобрели слишком много дурных привычек и пред приняли слишком много попыток срезать путь Мы слишком долго рядились под спекулянтов и совсем разучились быть аналитиками Отчаянно пытаясь спрогнозировать цену акций на будущей неделе в будущем месяце, будущем квартале, мы проходим мимо (а то и не узнаем) улик, определяющих долгосрочную ценность компании Короче говоря, мы утратили способность к решению загадок Вероятно, один из способов усовершенствоваться в инвестировании и научиться развивать свою способность к решению загадок заключается в том, чтобы научиться мыслить как детектив.

И не любой детектив.

• • •

Кого ни спросите, всякий назовет вам от полудюжины до двух десятков видов литературных персонажей-детективов. Это могут быть специально обученные профессионалы (либо стражи порядка, либо лицензированные частные детективы) или же талантливые любители. Разгадкой тайны могут заниматься доктора, юристы, священники, психологи, ученые журналисты, физики и любые другие причудливые "обыкновенные люди", наделенные даром раскрытия истины. Однако среди них есть особая группа, члены которой на голову выше всех остальных. Их немного и известны они как Beликие Детективы.

Великие Детективы в первую очередь выделяются своим могучим интеллектом и острой проницательностью, которая позволяет им подняться на ступеньку выше и отличает их от просто сообразительных людей, которые могут заниматься тем же самым делом.

Великие Детективы – это, говоря коротко, гиганты мысли.

На практике это значит, что они могут решить тайну с помощью своего высокоразвитого интеллекта. Это позволяет им стоять особняком от большинства литературных детективов-полицейских, которые пользуются смесью из упорных расследований и удачи, например, подсказки от информатора или неожиданного признания, – а также от современных крутых частных детективов (и мужчин, и женщин), которые охотно угрожают подозреваемым или свидетелям физической расправой. Кроме того, это позволяет Beликим Детективам не смешиваться с сонмом детективов-любителей, рубаха-парней, демонстрирующих множество разнообразных навыков и личных качеств (в том числе невероятное любопытство), но которые чаще всего разгадывают тайну благодаря тому, что оказываются в нужное время в нужном месте – подслушивают важный разговор, натыкаются на спрятанный предмет, ошибаются чемоданом в аэропорту.

Великие же Детективы побеждают преступников в основном не потому, что прилагают больше усилий, не из-за повышенной удачливости, не оттого, что бегают быстрее, бьют сильнее или стреляют лучше, а потому, что лучше умеют думать.

Великих Детективов можно достаточно грубо классифицировать по эпохе их существования. Все вымышленные персонажи приобретают качества и ценности того времени в котором они жили, и по мере того, как меняется общество, меняется и сущность наших протагонистов. Современные детективы пользуются современными средствами и отличаются современными характерами. Великие Детективы, интеллектуалы, держащиеся несколько в стороне от остальных людей, лучше вписываются в более ранние времена. Они являют собой классику и потому неподвластны времени, однако какие-то штрихи все же говорят об их принадлежности к старине.

Конечно, мы могли бы указать на некоторых современных детективов, обладающих некоторыми признаками Великих Детективов, да и большинство поклонников этого жанра с ходу назовут нескольких нынешних популярных героев, которые работают головой, а не кулаками. Но чтобы заслужить звание Великого Детектива, модного интеллекта недостаточно; хорошего детектива делает Великим высококлассное мышление – его глубина, обширность и истинная гениальность. И этот уровень доступен лишь немногим.

Литературные критики и историки могут вести – и ведут – заумные споры, касающиеся различных аспектов детективной литературы, однако они единогласны, когда речь заходит о том, кому принадлежит звание Великого Детектива. Двое таких детективов известны всем; С. Огюст Дюпен, аристократ и герой первой настоящей детективной истории, и Шерлок Холмс, живое олицетворе ние блестящей дедукции.

После упоминания этих двух детективов критики утрачивают единодушие. Иногда они предлагают других протагонистов, а том числе моего старого друга Ниро Вулфа, но чаще всего третьим Великий Детективом называют героя Г.К. Честертона – отца Брауна, мягкого, невзрачного священника, демонстрирующего чудеса дедукции.

Все трое отличаются одинаковым подходом к возникающим перед ними загадкам. Оки собирают всю информацию (улики), тщательно и корректно ее анализируют и выводят верное заключение. Остальные участники (и читатель в том числе) располагают той же информацией, но неверно ее интерпретируют. Только один человек обладает способностью одновременно видеть картину целиком и четко ее анализировать – сортировать противоречивые материальные улики и извлекать из этого истину.

Хотя методы поиска истины у каждого Великого Детектива свои, у всех у них есть нечто общее: непревзойденная способность к наблюдению и анализу. Они смотрят на ситуацию, все видят, пони мают, что это значит, демонстрируя в процессе определенный набор сильных сторон ума: идеальное логическое мышление; энциклопедические знания в области всех относящихся к делу фактов, способность проникать в чужой ум; и сверхъестественную способность находить логическое объяснение для всего, что на первый взгляд кажется нелогичным, невозможным и необъяснимым.

Однако наша книга посвящена инвестированию, а потому нас в первую очередь интересует, сможем ли мы преобразовать уникальные способности Дюпена, Холмса и отца Брауна в практический список концепций, которому могли бы следовать инвесторы? Думаю, что сможем. Мне кажется, что сильные стороны Великих Детективов могут найти сегодня реальное применение среди нас, инвесторов, а потому в следующих главах мы потратим некоторое время, стараясь узнать этих Великих Детективов и понять образ их мышления. Мы рассмотрим самые значительные их дела и специфику их методов. А поняв каждого из этих детективов, мы, возможно, сможем понять их склад ума и применить на практике методы их мышления.

Каждому Великому Детективу мы посвятим по главе (главы 2, 4 и 6), которым будут сопутствовать еще три (3, 5 и 7), в которых будут описаны "финансовые детективы" наших дней. Эти наши современники-практики так или иначе связанные с финансовой отраслью, демонстрируют те же свойства ума, что и лучшие вымышленные детективы, как классические, так и более современные. Одной из разновидностей современного финансового детектива является занимающийся расследованиями журналист, который специализируется на статьях о финансах в целом и о финансовом рынке в частности. Как группа, такие журналисты демонстрируют многие свойства ума, знакомые любителям детективной литературы они наделены здоровым скептицизмом, не позволяющим полагаться на первое мнение и принимать за чистую монету все, что исходит из официальных источников. Разумеется, сам по себе скептицизм – это всего лишь полдела; он отфильтровывает бесполезную информацию, но ничего не дает взамен. Поэтому лучшие журналисты сочетают его с другим качеством, которое превращает скептицизм в нечто положительное: с цепкостью. Автоматически отбросив лежащее на поверхности, они с неослабевающим упорством копают все глубже и глубже, чтобы добыть факты и рассказать историю целиком. Сомнение в очевидном, умение добыть неочевидное и использование стройного логического мышления для выяснения, что все это значит, – все эти свойства ума характерны для таких детективов, как Огюст Дюпен, и журналистов высокого полета.

В главе 3 мы познакомимся с таким журналистом и будем сопровождать его в проницательном расследовании нашумевшей на Уолл-стрит истории о мошенничестве и банкротстве. Познакомимся мы и с еще одним реально существующим журналистом: с превратившейся в автора детективов репортершей Эдной Бьюкенен, которая пишет великолепный детективный сериал о бесстрашной журналистке, попадающей в опаснейшие переделки.

Вслед за рассказом о несравненном Шерлоке Холмсе в главе 5 будет рассмотрена идея о том, что идеальный аналитик в области инвестирования должен сочетать в себе лучшие качества двух профессионалов с Уолл-стрит: аналитика ценных бумаг и кредитного аналитика. От аналитика ценных бумаг наш идеальный аналитик возьмет свойственную тому обширность знаний и умение мыслить от кредитного аналитика он получит объективность и внимание к мелочам. Такое сочетание даст нам современного аналитика образ действий которого очень напоминает работу Холмса.

В этой главе мы вновь увидим, как Великий Детектив и его современный двойник будут исследовать реальную компанию – на этот раз уверенно идущую к успеху. Заодно мы познакомимся с еще одним автором: Лори Кинг, создательницей замечательной серии об удалившемся на покой Шерлоке Холмсе и его блестящей молодой напарнице.

Представителей третьей группы современных финансовых детективов характеризует их интеллектуальный подход к своему делу. Объединив академическое образование, солидный опыт, обширную интеллектуальную любознательность и необычное чувство интуиции, которое предупреждает их, когда дела обстоят не так, как кажется, эти интеллектуалы служат своим собратьям по профессии и всем инвесторам чем-то наподобие прожектора. Они указывают путь к новым идеям и находят объяснения загадочному и неожиданному поведению тех или иных акций. В этом смысле они напоминают отца Брауна, обладателя уникальной способности наблюдать за происходящим и делать выводы с помощью логики и интуиции.

В главе 7 мы познакомимся с одним из таких людей – лучше всего его можно описать как человека Возрождения в современном мире финансов. Кроме того, мы будем иметь удовольствие познакомиться еще с одним современным автором детективов – Стивеном Кендриком, которому принадлежит оригинальная идея привлечь отца Брауна и Шерлока Холмса к раскрытию одного и того же преступления.

И наконец, в последней главе книги мы рассмотрим один любопытный вопрос из серии "а что если". Учитывая ,что аналитический скалад ума Шерпока, а также не таланты Дюпена несколько отличались от талантов Холмса, а таланты Холмса не имели ничего общего с талантами отца Брауна, не могли бы мы совместить способности грет этих детективов? Не получим ли мы тогда безупречного детектива?

А потом подумаем, что произошло бы, если бы все индивидуальные инвесторы усвоили и научились бы комбинировать аналитические методы Великих Детективов и стали бы подходить к задаче о выборе акций гак же, как наш безупречный детектив подходил бы к разгадке преступления. Получим ли мы тогда безупречного инвестора? И что он будет собой представлять? Какими умственными качествами он будет обладать? Как будет работать его мозг, как он будет подходить к каждой из проблем инвестирования?

Во-первых, нашему инвестору-детективу придется отбросить предубеждения, быть готовым анализировать любую новую возможность, не составляя никакого мнения заранее. Он будет хорошо владеть основными методами ведения расследования, а потому станет избегать делать преждевременные и, вероятно, неточные выводы. Разумеется, наш инвестор-детектив будет предполагать, что истина спрятана где-то глубоко, и не станет доверять очевидному. Инвестор-детектив будет действовать холодно и расчетливо, не позволяя эмоциям мешать четкому мышлению. Кроме того, инвестор-детектив будет уметь разложить сложную ситуацию на составляющие и подвергнуть их анализу. И что, возможно, самое главное, наш инвестор-детектив будет стремиться к истине, и под действием неотвязного убеждения в том, что вещи являются не тем, чем кажутся, будет продолжать копать до тех пор, пока не обнаружит доказательства. Когда я начал собирать идеи и сведения для этой книги, я нашел у ученых и серьезных литературных критиков довольно много материалов, посвященных жанру детектива. Некоторые критики отзывались о нем абсолютно пренебрежительно, однако многие, похоже, занимались чем-то наподобие литературной апологии, стремясь сделать детективный жанр, самый популярный из "популярных жанров", более уважаемым. Они указывали на тех авторов, кто, по их мнению, являл образец литературного мастерства, и перечисляли знаменитостей прошлого и настоящего, отдавших дань увлечению детективами. Нередко они пускались в социальные комментарии, рассуждая, что-де популярность детективного жанра можно объяснить тем, что он стремится к установлению этичного социального порядка, когда все ошибки исправляются, а правосудие всегда торжествует.

Об этом интересно размышлять на абстрактном уровне, и, возможно, этот вопрос очень волнует определенные круги, но я лично совсем не испытываю желания вступать в заумные дебаты о том, заслуживают ли популярные детективные произведения серьезного внимания со стороны литературы. Меня больше интересует то, как метод наилучших детективов-аналитиков, их склад ума может быть поставлен на службу инвесторам. Я надеюсь, что к концу этой книги читатели не только получат огромное удовольствие от чтения, но и овладеют некоторыми новыми приемами мышления, которые позволят им заняться инвестированием на рынке теми приемами, которыми обладали Великие Детективы.

Содержание

Далее