Фокусы из шляпы

Люфт производительности – это разность между действительным и потенциальным уровнями производства. Эта разность дает понимание важных экономических условий, таких как занятость и инфляция. Потенциальная производительность экономики – это объем товаров и услуг, который она может произвести, если использует все свои ресурсы. Чтобы определить эту цифру – уровень тренда – экономисты оценивают уровень, при котором экономика может подниматься, не давая толчка к росту инфляции. Это непростой расчет, и он имеет столь же много разных ответов, сколько существует экономистов с разными определениями максимального уровня выработки, производительности, рабочего времени, и так далее. К счастью, общепринятая оценка потенциальной производительности публикуется относительно часто, примерно раз в квартал, Бюджетным комитетом Конгресса. Их веб-страница, www.cbo.gov, содержит информацию об их методологии и основных предположениях при подсчете уровня тренда, а также подборку подробных исторических сведений.

Отрицательный люфт производительности существует, когда реальный рост ВВП ниже его ожидаемого потенциала. Это подразумевает, что экономика не использует все свои трудовые и основные ресурсы. Такие периоды «недозагрузки» обычно характеризуются высокой безработицей и низкой инфляцией, закрытием фабрик и заводов, увольнением работников, простоями техники. График на рисунке 1-8 показывает, что в 1990-91 и 2001-02 годах, периодах глубокой экономической слабости, реальный темп роста ВВП был значительно ниже потенциального.

Когда рост ВВП превышает свой расчетный потенциал, создавая положительный люфт, экономика разгоняется до предела. Все заводы и фабрики работают на пределе мощностей, рабочая сила задействована полностью, экономическая производительность взмывает в небеса. График на рисунке 1-9 иллюстрирует отношения между положительным люфтом и падением уровня безработицы. В периоды недозагрузки, такие как 1997-2001, в системе образуется напряженность, которая обычно порождает инфляцию.

Экономисты иногда выражают люфт производительности в форме коэффициента, получаемого в ходе деления реальной выработки па потенциальную. Когда этот коэффициент падает ниже нулевой отметки, наблюдаются условия спада, когда он поднимается выше нуля, условия подъема.

Поскольку люфт производительности предоставляет собой такой красноречивый экономический признак, справедливый для целого ряда экономических взаимоотношений, он является любимым у людей, занимающихся политикой. Федеральный резерв, например, обращает на него внимание, чтобы определиться, на каком уровне установить ставку федерального финансирования. Если люфт отрицательный, указывающий, что экономика развивается ниже своего потенциала, Федеральный резерв может попытаться пробудить деловую активность путем снижения однодневной процентной ставки. Это приводит к снижению по всему спектру, облегчая компаниям задачу финансирования основных проектов. Это также подталкивает личные расходы, предоставляя возможность получения займов на приобретение таких вещей как автомобили и дома и делая их более доступными. Напротив, когда люфт положительный, указывающий, что экономика несколько отбивается от рук, Федеральный резерв может отнять у нее кусок пирога, путем увеличения однодневной целевой процентной ставки, и таким образом, препятствуя расходам и инвестированию со стороны потребителей и предприятий. График на рисунке 1-10 иллюстрирует тенденцию ставки федерального финансирования следовать за люфтом производительности.

Содержание

Далее