Как пользоваться тем, что видишь

Участники рынка обычно не обращают серьезного внимания на отчет по индикаторам экономического цикла Conference Board, поскольку у них уже была возможность увидеть и самостоятельно обработать информацию, лежащую в основе этого отчета. Тем не менее, экономисты и предприятия по традиции ищут признаки долгосрочных трендов в опережающем индексе, чтобы предсказать поворотные пункты экономики.

Старое эмпирическое правило гласило, что если последовательное снижение индекса происходит в течение трех месяцев подряд, то по признак годичного упадка, в то время как последовательный рост индекса в течение трех месяцев подряд говорит о восстановлении экономики. Это правило было примерно точным. Оно действительно помогло предсказать несколько спадов которые, однако, так и не материализовались, а в случае нескольких верных сигналов, оно давало отрицательный результат – то есть предсказания поступали после того, как спад уже наступал.

Причина ложных предсказаний спадов, может быть, заключается в том, что хотя индекс содержит компоненты, представляющие производство, потребителя, финансовую сторону, занятость и секторы делового инвестирования, в нем нет компонента, отражающего спрос или инвестиции и занятость в индустрии услуг, которые сейчас доминируют в экономике. Более того, финансовые секторы, которые представлены, часто движутся вразрез с широким сектором экономики, порождая как волатильность, так и некоторые из вышеупомянутых ложных сигналов.

История индекса опережающих индикаторов, зафиксировавшая «семь из последних пяти спадов», привела к тому, что некоторые циники стали называть его «индексом обманчивых индикаторов». Это не совсем справедливо. Тем не менее, чтобы улучшить точность его предсказаний экономисты часто рассматривают колебания индекса опережающих индикаторов в трех измерениях – продолжительность, глубина и распространение, вместо того, чтобы рассматривать только в одном, продолжительности, как предписывает правило трех месяцев. То есть в дополнение к требованию, что изменения должны продолжаться более трех месяцев, усовершенствованный метод рассматривает, насколько велики изменения, и сколько компонентов в них задействовано. Например, если девять из десяти компонентов индекса демонстрируют рост, а один – например, уровень среднего количества рабочего времени в неделю в обрабатывающей промышленности – падает, подъем более вероятен, нежели чем в случае, если только четыре компонента растут, три падают, а три остаются неизменными.

Содержание

Далее