"Одолженные" инвестиции и "Собственные" инвестиции

Существуют два пути, которыми вы следуете с вашими инвестиционными средствами. Вы можете кредитовать ими кого-нибудь или на них что-нибудь купить.

Когда деньги положены на сберегательные счета, вы тем самым одалживаете их банку, который использует их как собственные займы и инвестиции. Когда "покупаете" депозитный сертификат вы этим также кредитуете своими деньгами банк. При покупке корпорационных облигаций, вы кредитуете корпорации выпустившие эти облигации. В случае приобретения биржевых акций, вы покупаете доли корпораций, становясь их совладельцем и принимаете долевое участие в распределении прибыли. Когда вы покупаете недвижимость или золото или сою вы становитесь их владельцем. Как гласит основное правило, кредитовать или одалживать деньги надежнее, чем покупать свой процент в чей-либо собственности. Поэтому ставка дохода, которую вы ожидаете получить от "кредитованных" инвестиций будет ниже чем потенциальная ставка дохода от "собственных" инвестиций. Это старый риск/доход от сделки.

Многие заемные инвестиции известны как инвестиции с фиксированным доходом, потому что они обеспечивают надежные и предполагаемые поступления дохода по фиксированной ставке. Шестипроцентные депозитные сертификаты будут приносить постоянно только 6% и фактически являются свободными от риска. Вы можете планировать ваш семейный бюджет в пределах этого замечательного дохода. Но держатели инвестиций с фиксированным доходом сталкиваются с другой разновидностью риска. Шестипроцентные депозитные сертификаты гарантируют выплату не ниже, но и не выше 6% даже если уровень инфляции неожиданно подлетел до 15%-й отметки.

В конце 70-х большинство вкладчиков пришло к печальному выводу, что они существенно потеряли от владения того, что мы называем "свободные от риска" инвестиции с фиксированным доходом, поскольку уровень инфляции превышал ставку дохода от инвестиций с фиксированным доходом. Но, начиная уже с 80-х годов, инвестиции с фиксированным доходом находятся в лучшем положении относительно существовавшего тогда уровня инфляции. Он заметно снизился, но инвесторы были все равно скептически настроены относительно будущего своих капиталовложений. Не было уверенности, что все не повторится снова. Ведь инвестиции с фиксированным доходом отражали свое состояние в прошлом без учета динамики инфляции. Со временем стало окончательно ясно, что инфляция остановится и многие были ограничены уже существующей ставкой процента на долгосрочные депозитные сертификаты и государственные облигации. ("Реальная" ставка процента является разницей между установленной ставкой процента инвестиции и уровнем инфляции.) В 1990 году многие инвесторы снова были озабочены инфляцией, но она находилась под контролем и инвестициям с фиксированным доходом больше не нужно уже было предлагать инвесторам какие-либо сверх побудительные методы для привлечения новых вкладчиков.

Исторически инвестиции с фиксированным доходом не очень хорошо зарекомендовали себя, если речь шла о длительном сроке их использования. Они могли опережать инфляцию только на 3% (или быть впереди от того, что кредиторы и заемщики ожидали от инфляции). В периоды же высокого роста инфляции стоимость таких инвестиций резко снижались. Большинство инвестиций с фиксированным доходом продолжали выплачивать, все что было обещано, а их инвестированный принципал находился в безопасности даже если его покупательная способность уменьшилась. Это происходило при условии если инвестор покупает и держит инвестиции с фиксированным доходом до тех пор пока они не будут погашены. Вы можете купить и продать многие из этих инструментов в любой момент, какие бы цены не преобладали на рынке. Эти цены растут и падают относительно текущей процентной ставки и изменений в восприятии отдельных инструментов. Таким образом, возможность для существенного прироста капитала и потерями напрямую связана с продажей инвестиций с фиксированным доходом. Тем не менее, сами инструменты имеют прежние процентные ставки.

"Собственные" или "капитальные" инвестиции с другой стороны, не предоставляют своим вкладчикам достаточных гарантий. "Собственный" кэш флоу инвестора не защищен. Цена на ряд акций или унцию золота может упасть на порядок, подвергая опасности принципал, не говоря уже о самом проценте. (На золото проценты не выплачиваются, а дивиденды поднимаются и падают в зависимости от того какая судьба у корпорации). Верхняя часть "собственных" инвестиционных средств является ограниченной.

Корпорационные облигации платят то что они обязаны выплачивать, но акции тех же корпораций могут подлететь намного выше от своей номинальной стоимости если корпорация переживает период подъема и соответственно дивиденды, которые она выплачивает, также идут вверх. Некоторые инвестиции с фиксированным доходом определяют различные ставки процента, т.е. вместо выплаты вам 5% от капитала, который вы инвестировали, они могут выплачивать сумму, которая может быть равной основной процентной ставке выплачиваемой большинством банков или краткосрочными бумагами Казначейства Соединенных Штатов плюс 1%. Тем не менее, ставка дохода инвестиций с фиксированным доходом устанавливается такой, что вы не можете получить больше чем обещано, если вы не собираетесь продать их до срока погашения. Даже если процентная ставка незначительно колеблется, это не может существенно противостоять процессу инфляции.

"Кредитные" инвестиции не предлагают ценные бумаги, которые могут противостоять риску инфляции, в то время как "собственные" инвестиции обеспечивают достаточные возможности защиты от инфляции в своем росте, который может превышать показатели уровня инфляции. Опыт показывает, что на средних "собственных" или "капитальных" инвестициях, обычно акциях и недвижимости обеспечивались долгосрочные инвестиционные доходы для большинства вкладчиков, но об этом будет сказано в следующих главах. То, что я отношу к высокому риску и спекулятивным инвестициям будет описано в отдельной главе. В то же время, в конце этой главы будут приведены примеры большинства основных "кредитных" и нескольких подобранных "собственных" инвестиций.

Мы не только собираемся взглянуть на перечень объектов, в которые вы можете инвестировать, но и рассмотреть некоторые пути, по которым вы можете осуществлять свои инвестиционные проекты. Это два совершенно различных вопроса. Сначала нужно решить, что вы хотите приобрести: акции, облигации или золото. Затем вам необходимо определить, каким образом вы хотите приобрести эти объекты прямо непосредственно или через взаимные фонды, инвестиционные трасты или другие виды инвестиционных средств. Прежде чем рассматривать инвестиции или исследовать способы их привлечения, важно понять концепцию рыночного риска, связанного с предоставлением кредитов или инвестиций с фиксированным доходом.

Содержание

Далее