Корпорационные облигации

Для финансирования своих операций, корпорации всегда нуждаются в заемных средствах. Часто они берут кредит в банке, но большую часть денежных средств компании вынуждены брать взаймы у населения, выпуская корпорационные облигации. Они выплачивают фиксированную ставку процента за весь установленный условиями выпуска период времени. Облигации погашаются через десять, двадцать, и даже через тридцать лет. Выплаты процентов владельцам облигаций осуществляются через каждые шесть месяцев.

Выплачиваемые проценты по корпорационным облигациям варьируются в зависимости от срока погашения и платежеспособности эмитента-корпорации. Если вы решили купить облигации, то вам нет необходимости изучать финансовые дела и возможности корпораций. Существует несколько фирм, включая Стадарт энд Пурз или Мудиз Инвестор Сервис, которые публикуют условия эмиссии, систему налогообложения, предлагают информацию о самих эмитентах и проводят рейтинги эмиссий ценных бумаг. Вы возможно уже видели ссылки на эти рейтинги, которые начинаются с самой высокой оценки ААА, затем следуют ниже – АА и А, еще ниже – ВВВ, ВВ, В и дальше к С.

Эти рейтинги не отражают в полной мере реальное положение вещей на инвестиционном рынке, но они позволяют вам сделать быстрые сравнения между различными корпорационными облигациями по их качеству и доходности.

Облигации, имеющие рейтинговую оценку А следовательно выплачивают более высокие проценты чем оцененные как АА, в противном случае инвесторы тяготели бы к АА облигациям, потому что они бы смогли получить тот же доход как и в случае с А облигациями, но с меньшим для себя риском.

Другим фактором, влияющим на процентную ставку для обычной эмиссии является обеспечение облигаций специальными активами корпораций (которые уменьшают риск покупателя облигаций) или "долговыми обязательствами" подкрепленными только доверием к компании и хорошим именем. Если кто-то задолжал и не собирается выплачивать вам деньги, проще накопить, исключая строительство, обмен или продажу на аукционе, сумму обычной претензии к компании.

Корпорационные облигации обычно выплачивают более высокие ставки, чем краткосрочные инвестиции, фонды денежного рынка или долгосрочные казначейские ценные бумаги и депозитные сертификаты. Они могут быть наилучшим вариантом капитальных вложений, который обеспечивают выплату высокой ставки процента. (Другие долгосрочные высококачественные облигации выплачивают 18% счастливым инвесторам, купившим их в 1981 и державшим до тех пор, пока ставки резко не понизились). Нужно только вовремя уловить тот момент, когда ставка закрепится на высокой отметке.

Важными характеристиками облигаций являются также условия их выпуска и погашения. Если корпорация осуществила эмиссию облигаций с 20 летним сроком обращения, обеспечивающими выплату 10%, а через пару лет ставка процента на сравнению с новой эмиссией опустилась до 8%, то эта корпорация окажется в затруднительном положении относительно своих перспектив, выплачивая по верхнему уровню рыночной процентной ставки в последующие 18 лет. Если условия эмиссии допускают досрочное погашение, то корпорация имеет право возместить стоимость облигаций плюс иногда премию. Она поблагодарит вас за хорошее держание облигаций в период срока займа за два года при 10%, а затем быстро выпустит 8% облигации переводя деньги в новую эмиссию, тут же выплатив деньги по старым обязательствам за 10% облигации. (Компания была бы рада продать эти 8% облигации бывшим держателям 10% облигаций. Но те не испытывали большой радости от этого. В конце 80-х – нач. 90-х когда процентные ставки упали, было выпущено большое количество корпорационных облигаций, включая многие эмиссии с высокой степенью защиты, отпечатанных с использованием высокой технологии. "Инвесторам, которые полагают что они не обеспечены такой защитой в частности при отсутствии сроков когда ценные бумаги могут выкуплены эмитентом досрочно, не следует успокаиваться", – сказал бы финансовый аналитик из Нью Йорк Таймз, – "Любое умное финансовое исполнение может найти их путь вокруг таких ограничений".

Как будет отмечено дальше, корпорационные облигации могут быть куплены непосредственно инвестором или они могут быть приобретены через взаимные фонды, инвестиционные трасты и другие средства, которые объединяют группы инвесторов создающих свои фонды для приобретения ценных бумаг.

Содержание

Далее