Предисловие

Эта книга предназначена для инвесторов. Именно поэтому она и названа "Детектив и инвестор", а не "Детектив и биржевой спекулянт" или "Детектив и трейдер" Итак, давайте сразу договоримся: если вы занимаетесь трейдингом или игрой на бирже, эта книга вам ничего не даст.

А можно ли назвать вас настоящим инвестором? За годы работы мне довелось повидать множество людей, которые не могли ответить на этот вопрос просто потому, что не знали, в чем заключается различие между инвестированием, игрой на бирже и трейдингом. Да, можно обвинить в непросвещенности самих инвесторов, но основная вина лежит на ком-то ином – я бы упомянул научные круги, СМИ, которые освещают финансовые вопросы, и индустрию финансового обслуживания, причем порядок упоминания роли не играет. Представители этих трех групп ответственны за обучение и информирование людей о том, что касается финансов, а также за помощь индивидуальным инвесторам в ориентации на рынках ценных бумаг, но на мой взгляд, они очень плохо помогают людям понять разницу между этими тремя подходами.

На практике инвестирование – это процесс вычисления экономической прибыльности актива в течение срока его службы. Этот процесс распадается на две части, Первая заключается в определении размеров основной прибыли, которую принесет актив исходя из экономических показателей; вторая часть – это оценка того, насколько предполагаемая прибыль увеличивается или уменьшается вследствие цены, заплаченной за актив.

Это значит, что, заплатив за актив справедливую сумму, вы по лучите экономическую прибыль актива, не больше и не меньше Если вы сумеете приобрести актив дешевле его истинной стоимости, вы получите экономическую прибыль актива плюс разницу в стоимости, когда цена актива на рынке возрастет до истинной. И наоборот, если вы приобретаете актив по завышенной Цене, вы получите экономическую прибыль минус разница в стоимости когда цена актива на рынке опустится до истинной. Об этом кратко и незабываемо высказался Бенджамин Грэхем. В краткосрочной перспективе рынок – это машина для голосования; в долгосрочной машина для взвешивания"

Определение того, как "проголосует" рынок в краткосрочной перспективе, – это епархия биржевого игрока. "Биржевой спекулянт, – говорит Уоррен Баффет – пытается предсказать, каков будет биржевой курс, не учитывая экономическое положение организации". Это значит, что он не пытается понять ценность организации, а просто читает сегодняшнюю биржевую сводку и пытается угадать завтрашнюю.

Биржевой игрок основывает догадки на своем понимании психологии рынка. Он старается предугадать изменения в рыночном поведении, в частности, что, по его мнению, люди захотят покупать и продавать в ближайшем будущем. Рынок в любой конкретный день представляет собой сумму всех сиюминутных пожеланий предпочтений и личных причуд всех индивидуальных инвесторов. Обладай кто-либо специальным аппаратом, позволяющим заглянуть в их сознание, этот человек смог бы предсказывать завтрашние цены и очень успешно играть на бирже. Правда, насколько мне известно, такого аппарата пока не существует.

Иными словами, инвестор в первую очередь обращает внимание на актив и лишь во вторую – на цену, а биржевой игрок обращает внимание в первую очередь па цену (и иногда этим и ограничивается) и только потом – на актив. Инвестор мыслит долгосрочными категориями, а биржевой игрок – краткосрочными.

Трейдеры также мыслят краткосрочными категориями, однако в отличие от игроков, принимая решения, исходят не только из рыночной психологии. Вместо этого они пытаются интегрировать в свою торговую стратегию некоторое базовое понимание экономики Они усердна собирают информацию о таких факторах, как процентная ставка, мировые цены на товары, изменения в государственной политике и законодательстве, международные торговые объединения и т. д. Затем они составляют сложные графики и таблицы, в которых эта информация соседствует с прежними биржевыми курсами, и пытаются обнаружить схемы, которые, по их мнению, повторятся в будущем и дадут им возможность заработать.

Иными словами, цель трейдера заключается в получении при были от предугаданных биржевых, фондовых и рыночных курсов Сложность заключается в том, что схема прослеживается только задним числом. Большинство трейдеров рассчитывают на случаи из прошлого, которые, по их мнению, повторятся в будущем. Вот почему трейдинг зачастую называют процессом "зеркала заднего вида": пока будущее схоже с прошлым, все будет работать, однако очень многим довелось на своей шкуре почувствовать, что будущее непредсказуемо, а потому трейдинговые стратегии имеют особенность срабатывать до какого-то момента, а потом проваливаются. Когда завтрашний день вдруг оказывается отличным от вчерашнего, люди со складом ума трейдера зачастую бывают не в состоянии изменить свои модели или действия.

Понимание разницы между долгосрочным инвестированием и краткосрочной жадностью – важная подвижка на финансовых рынках; кроме того, это абсолютно необходимо нам, чтобы понять, как делать деньги. Сколько бы книг о долгосрочном инвестировании ни было у человека в библиотеке, его очень легко соблазнить биржевой спекуляцией и трейдингом. Эмоциональная потребность в удовлетворении краткосрочной жадности нередко перевешивает разумные доводы в пользу долгосрочных целей.

Повторяю: эта книга предназначена для инвесторов, для тех, кто делает долгосрочные вклады. Кроме того, она предназначается тем кто любит таинственные истории я детективы. По-моему, это первая книга об инвестировании, включающая в себя элемент криминалистики. Базовая идея заключается в том, что инвесторы могут многое узнать, наблюдая за приемами и методами мышления лучших детективов.

В этой книге вы встретите троих Великих Детективов, наделенных величайшими аналитическими способностями. Методы ведения расследования, применявшиеся С. Огюстом Дюпеном, Шерлоком Холмсом и отцом Брауном для анализа улик и раскрытия преступлений, совпадают с теми методами, которыми следует пользоваться инвесторам при анализе организации или определении ее ценности.

Нам неизвестно, что думали эти Великие Детективы о мире инвестирования (в рассказах о них об этом ничего не сказано). Но я абсолютно уверен, что, попади они в наше время на Уолл-стрит, каждый из них инстинктивно стал бы действовать как инвестор, а не как биржевой спекулянт или трейдер. Таков уж был склад их ума.

Я надеюсь, что, прочитав эту книгу, вы будете помнить о поступках Великих Детективов и память о них отложится где-нибудь в уголке вашего сознания. А потом, когда вы вновь окажетесь на фондовой бирже и будете пытаться решить, покупать ли те или иные ценные бумаги, подумайте, как подошел бы к проблеме один из них. Спросите себя: "Как я веду себя – как Дюпен, Холмс или отец Браун, или же сейчас я больше похож на не слишком умного полицейского детектива с его путаными методами и сомнительными суждениями?"

Раз проведя параллель между детективом и инвестором, вы сможете расширить ситуацию и сравнить ее со своими собственными любимыми авторами и сыщиками. В следующий раз, взявшись за детектив и наслаждаясь историей, постарайтесь обратить внимание на то, как было раскрыто преступление. Возможно, вы обнаружите, что методы, используемые вашим любимым детективом, помогут вам в следующей попытке инвестирования.

Содержание

Далее