XVI. Большие батальоны всегда правы: автогигант выходит в лидеры (10 октября – 11 ноября)

Истекший период на вторичном рынке российских акций был ознаменован окончанием коррекции и возобновлением подъема котировок. При этом лидером подъема неожиданно стали акции «АвтоВАЗа».

Отставка генерального директора «АвтоВАЗа» А. Каданникова вызвала массированную скупку акций волжского автогиганта (см. рис. 16-1).

При этом свои основные надежды инвесторы связывали с перспективой продажи флагмана отечественной автоиндустрии иностранному покупателю. Начало интервенции крупного капитала пришлось на 27 октября (1). Белая свеча «бозу» на большом объеме пробила 22-дневную простую среднюю и говорила только об одном – надо покупать. Но при этом возникает вопрос: а где ставить стоп-заявку, ибо работа на рынке без стопов – верный путь к обнулению счета.

В западной литературе вопрос постановки стопов разработан достаточно подробно, однако, к сожалению, наши заокеанские коллеги не дают каких-то конкретных рекомендаций по поводу того, на каком уровне надо размещать защитную заявку при резких рывках цены. Поэтому в рамках настоящей статьи автор позволил себе привести некоторые мысли по этому поводу.

Очевидно, что стоп-заявка должна быть размещена достаточно далеко от точки входа, чтобы ее не зацепило случайное колебание цены; уровень стопа должен быть позиционирован таким образом, чтобы он сработал, если тренд действительно меняет свое направление. С моей точки зрения в ситуациях, подобной ситуации с «АвтоВАЗом», целесообразно разместить стоп-заявку на одном из трех уровней (по выбору трейдера):

1) На уровне минимума белой свечи (самый консервативный вариант, «тугой стоп»).

2) Чуть ниже уровня 22-х дневной скользящей средней (промежуточный вариант, «нормальный стоп»).

3) На уровне 50% от интервала «минимум-максимум» белой свечи (самый рискованный вариант, «чувствительный стоп»).

Предположим, что мы покупаем 27-го октября по цене закрытия – 738 р. Уровень стопа будет равен 660 р. Здесь мы предоставляем цене довольно-таки широкий коридор для движения. Такая заявка сработает, если на рынке неожиданно начнется тотальный обвал. Однако купить в этом случае мы сможем не так много бумаг, как хотелось бы, так как объем нашей позиции будет маленьким. Почему? Дело в том, что перед подачей заявки на покупку мы должны определить количество покупаемых бумаг, а оно зависит от:

1) Максимальных эвентуальных потерь по стопу.

2) Максимально допустимого уровня потерь в процентах от нашего капитала.

Первая величина равна: 738 р. – 660 р. = 78 р. А вот вторую величину каждый трейдер определяет для себя сам. В качестве ориентира можно взять 2% от капитала (так, по крайней мере, рекомендует д-р А. Элдер [1]). Итак, пусть у нас на счете 100 000 р. Два процента от этой суммы – это 2 000 р. Делим 2 000 р. на 78 р. и округляем полученный результат до целого. Получается, что мы можем позволить себе купить только 25 акций на общую сумму: 25 * 738 р. = 18 450 р. Основная часть денег оказывается незадействованной. Это неэффективно. Но это – плата за «тугой» стоп. Следует также понимать, что если трейдер входит в тенденцию не на момент закрытия, а чуть раньше, когда цены еще не так выросли, то он может это делать большим объемом, так как «коридор потерь» в этом случае оказывается уже.

По второму варианту стоп располагается на уровне 685 р. (выбор 22-х дневной средней обусловлен тем, что в календарном месяце двадцать два рабочих дня; 22-х дневная средняя, таким образом, это средний консенсус рынка по поводу стоимости бумаги за месяц). Максимальные эвентуальные потери равны: 738 р. – 685 р. = 53 р. Количество покупаемых акций равняется: 2000 р. / 53 р. = 37 штук. Затраты на покупку – 37 * 738 р. = 27 306 р.

По третьему варианту стоп располагается на уровне 700 р. Эвентуальные потери – 38 р. Количество акций – 52 штуки. Затраты на покупку – 38 376 р. (комиссией мы пренебрегаем).

Таким образом, в любом случае мы не выходим за границу наших возможностей, ограниченных размером капитала – 100 000 р. Положительный момент состоит в том, что у нас остаются резервы для игры на других бумагах.

К сожалению, большинство наших трейдеров в погоне за прибылью открываются на все деньги, да еще из плечами, и вдобавок без стопов. В этом случае торговля носит хаотичный характер и чаще всего приводит к убытку, однако, в некоторых случаях, чего уж правду таить, такие агрессивные действия способны принести крупный успех. Но давайте вернемся к нашим акциям.

В последующие три дня рынок отдыхал на трех «прокладочных» свечах (2). При этом минимум был зафиксирован на уровне 706,5 р., то есть, ни один из наших стопов не был затронут. Таким образом, мы остались в позиции. Но даже если бы нас из нее «выбили», то мы должны были бы войти в нее повторно – при возобновлении движения вверх, конечно.

2-го ноября рост продолжился (3). К закрытию цена выросла до 772 р. В последующие дни темпы роста не ослабевали, образовалась четкая линия поддержки (4), и к моменту, когда автор работал над статьей, максимальная цена была зафиксирована на уровне 1070 р., в связи с чем возникает вопрос: а когда фиксировать прибыль?

Мой опыт подсказывает, что если трейдеру удалось «оседлать» сильную тенденцию, то открытую позицию надо держать как можно дольше. Чем сильнее рывок вверх, тем ближе к текущему уровню цен надо подтягивать стоп. Например, вечером 11 ноября (последняя свеча на графике (5)) стоп надо было передвинуть на отметку 930-940 р. Это чуть ниже линии поддержки. С другой стороны, в некоторых случаях целесообразно закрываться у верхней границы ценового коридора при резких движениях цены вверх – то есть, играть на опережение. Например, 9-го и 10-го ноября можно было хорошо продать при пробое психологически важного уровня 1000 р.

Не стоит также забывать и про разворотные фигуры. 9-го и 10-го ноября появились «падающая звезда» с белым телом (6) и «дожи рикша» (7). Это первые тревожные сигналы, и ими не стоит пренебрегать. Вместе с тем, агрессивный и стремительный характер роста указывает на то, что бумаги «АвтоВАЗа» берутся всерьез и надолго, и переводятся из номинального держания биржевого депозитария в реестр. В таких условиях на рынке создается искусственный дефицит акций и «шортить» такую бумагу очень опасно, в чем на собственном примере убедился автор статьи – после удачной игры на повышение возник соблазн «шортануть высоко взлетевшую свинью», после чего пришлось закрыться по стопу, но уже по стопу на покупку.

Совсем иная картина наблюдалась на акциях «Аэрофлота» (см. рис. 16-2).

Обнадеживающий рывок цены 3-го ноября (1) был остановлен масштабной фиксацией прибыли 7-го ноября (2) – на графике образовался «дожи надгробие». В дальнейшем цены подошли к уровню 22-х дневной скользящей средней (3). А это могло вызвать срабатывание стопов, выставленных 3-го ноября по принципам 2 и 3 (см. выше).

Из остальных событий хотелось бы отметить рывки акций «Калины» и «РБК-инфосис», угасание ажиотажа по «Сибнефти» и «Пурнефтегазу», стабильные восходящие тренды по «Самараэнерго» и «Саратовэнерго», пробитие «Сбербанком» исторического максимума, оживление в «ЮКОСе» и возможный разворот длинной нисходящей тенденции по «Якутскэнерго».

Литература:

1. Элдер А. Как играть и выигрывать на бирже: Пер. с англ. – М.: Диаграмма, 2001. - 345 с.

Содержание

Далее