Главная — Обучение — Библиотека трейдера — Удовенко В. Forex. Практика спекуляций на курсах валют —
2.4.4. Основные положения количественной теории денег
2.4.4. Основные положения количественной теории денег
Количество денег, находящихся в обращении, тесно связано с потребностью в них для обеспечения торгового оборота, кредита, инвестиций, международных расчетов. Стремление к устойчивости экономического развития требует поддержания денежной массы в определенной пропорции к производимому объему товаров и услуг. Нарушение подобных пропорций может стать причиной многих проблем. Это соотношение пропорциональности принято записывать в виде уравнения, называемого основным уравнением количественной теории денег:
MV = PQ,
где M – объем денег в обращении, V – скорость обращения денег, Q – объем выпуска в экономике (реальный ВВП), Р – средний уровень цен в стране.
Для установления связи величины М с обменным курсом полезно сравнить два таких уравнения, записанных для двух стран; если индексом f обозначить показатели для иностранной экономики, а индексом d – для национальной экономики, то из двух полученных уравнений:
можно составить выражение для обменного курса двух валют:
выраженного в количестве единиц национальной валюты за одну единицу иностранной валюты. Это простое уравнение наглядно показывает, что изменение соотношения Md/Mf, или объемов денежной массы в двух странах (при сохранении других параметров обращения денег) естественным образом влечет изменение взаимного курса двух рассматриваемых валют.
Точно так же, как при выводе относительного варианта паритета покупательной способности, здесь можно перейти к относительным изменениям величин (имевшим место за некоторый промежуток времени от t до t + Т), если считать, что изменяются только показатели денежной массы, а изменениями прочих параметров пренебречь (dQ = 0, dV = 0). Тогда получим связь относительного изменения обменного курса с относительными изменениями объемов денежной массы:
здесь
(соответственно, для d и для f).
Если, например, денежная масса по евро за некоторый период выросла на 4,5%, а по доллару на 8,0%, то это означает, что курс евро/доллар должен за этот период измениться (вырасти) на:
(в данном случае мы переставили слагаемые в формуле, поскольку евро котируется в виде “количество долларов за 1 евро”).
Задача 2.1.
Ссылаясь на исторические данные по денежным агрегатам (через систему Reuters или другого поставщика экономической статистики), постройте соответствующие графики показателей М и оцените по ним темпы роста М для основных валют. С помощью приведенной выше формулы найдите оценки относительного изменения обменных курсов выбранных пар валют, обусловленного ростом денежной массы.
|
