2.8.2. Использование производственных мощностей

Показатель использования производственных мощностей (Capacity Utilization, CAPU) (рис. 2.33) представляет собой отношение общего промышленного выпуска к величине суммарной производительности (потенциального объема выпуска) отраслей. Важное значение для валютного рынка этот индикатор имеет вследствие его тесной связи с динамикой делового цикла, благодаря которой он в сложные моменты ожидания изменений в политике центральных банков становится для рынка дополнительным ориентиром, подсказывающим возможные будущие решения ЦБ.

Оптимальный режим функционирования экономики соответствует уровню CAPU около 81,5%; значительные отклонения от оптимального уровня означают нарушение сбалансированности и по ним можно идентифицировать приближающиеся периоды спада или восстановления. Например, высокое значение CAPU > 85% может означать “перегрев” экономики, после чего неизбежно наступит рост инфляции; поэтому такие значения CAPU могут заранее предсказывать изменения в денежной политике центрального банка (повышение официальных процентных ставок).

Показатель CAPU публикуется ежемесячно одновременно с данными по промышленному производству. Как правило, он принимает большие значения в стадии спада (в среднем 80,3%), чем в стадии восстановления (в среднем 78,8%), так как ранним стадиям восстановления присуща низкая загруженность производственных мощностей. На стадии роста в среднем CAPU = 84% и достигает максимума в 85,4% (наблюдался и пик на уровне 89,2%).

Имеется вполне значимая статистическая корреляционная связь между CAPU и ростом цен. В табл. 2.11 представлена статистика (на основе данных по США, 1977-1992 годы) соотношений CAPU и индекса цен производителей. Цифры в нижней строке соответствуют месяцу с запаздыванием на 1 год от месяца, к которому относится соответствующий показатель CAPU (все данные в процентах).

Содержание

Далее