1.5. Фондовые индексы. 1.5.1. Индекс Доу-Джонса (DJI)

DJIA – США

FTSE – 100 – Великобритания

DAX – 30 – Германия

Nikkey – 225 – Япония

САС – 40 – Франция

Hang Seng – HK (Гонконг)

1.5.1. Индекс Доу-Джонса (DJI)

Индекс DJIA (Dow Jones Industrial Average) представляет собой современный вариант первого в мире фондового индекса. История современного техническо¬го или графического анализа восходит к работам и теории Чарльза Генри Доу (1851-1902). Изучая цены закрытия торгов по акциям, Доу пришел к выводу о возможности создания некоего “барометра”, или фондового индекса, который позволял бы инвесторам количественно характеризовать состояние рынка.

Первый индекс, рассчитанный 3 июля 1884 года, представлял собой среднюю цену 11 акций. Он получил название “железнодорожный индекс” (Dow Jones Railroad Average), поскольку 9 из 11 акций были выпущены железнодорожны¬ми компаниями. К 1896 году Доу ввел средний промышленный индекс, кото¬рый определялся как среднее арифметическое цен на 12 акций. Значение ин¬декса на закрытие первого дня составляло 69,93 пункта (суммарная стоимость входящих в него акций на тот момент составляла 769,23). В 1928 году число акций, используемых для расчета индекса, было увеличено до 30, каким оно остается и в настоящее время. Нью-Йоркская биржа (New York Stock Exchange) обновляет и публикует индекс Доу-Джонса каждые полчаса в течение всего бир¬жевого дня.

В 1928 году в методику расчета индекса было введено изменение: вводился специальный множитель (текущий делитель– current divisor), призванный предотвратить искажения значений, вызванные дроблением акций (stock split), выплатой дивидендов, изменением в составе его листинга.

Фондовый индекс может характеризовать как рынок в целом, так и отдель¬ную отрасль экономики (промышленность, транспорт и т.д.).

Существует четыре индекса Доу-Джонса.

Промышленный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Industrial Average – DJIA) рассчитывается как простой средний показатель движения курсов ак¬ций 30 крупнейших промышленных корпораций (исключениями являются American Express и AT&T, которые нельзя считать чисто промышленными корпорациями). Акции, используемые в данном индексе, котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) и составляют порядка 15-20 процентов об¬щей рыночной стоимости акций NYSE.

Состав промышленного индекса Доу-Джонса не является неизменным: ком¬поненты этого индекса могут изменяться в зависимости от позиций крупней¬ших промышленных корпораций в экономике США и на рынке. Изначально этот индекс рассчитывался по 12 компаниям, теперь – по 30 (табл. 1.3).

В начале своей истории индекс Доу-Джонса исчислялся как простая средняя арифметическая величина по ценам акций компаний, входящих в листинг. Однако периодически возникали искажения значений индекса, происходящие вследствие того, что индекс Доу-Джонса не является взвешенным на число акций, обращающихся на рынке. Поэтому с 10 сентября 1928 года был принят “метод расчета постоянного делителя”. Сейчас промышленный индекс Доу-Джонса исчисляется путем сложения цен включенных в него акций на момент закрытия биржи и деления полученной суммы на “постоянный делитель”, который корректируется на величину дробления акций и дивидендов в форме акций, составляющих свыше 10 процентов рыночной стоимости выпусков, а также на замещение компонентов, входящих в листинг, их слияние и поглощение.

Стоит также обратить внимание на интенсивность роста индекса. Первый 1000-й порог индекс преодолел только в 1972 году, то есть за 88 лет! В то время как за последние два года он поднялся примерно на 2000 пунктов.

Транспортный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Transportation Average – DJTA) – средний показатель, характеризующий движение цен на акции 20 транспортных корпораций (авиакомпаний, железнодорожных и автодорожных компаний) – табл. 1.4.

Коммунальный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Utility Average – DJUA) – средний показатель движения курсов акций 15 компаний, занимающихся газо- и электроснабжением (табл. 1.5).

Составной индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Composite Average – DJCA) – показатель, формируемый на базе промышленного, транспортного и коммунального индексов Доу-Джонса (всего 65 компаний) – табл. 1.6.

Содержание

Далее