Как пользоваться тем, что видишь

Любой индикатор становится более полезным инструментом, когда понимаешь факторы, которые на него влияют. Такое знание может помочь как в интерпретации, так и в предсказании значений индикатора. С показателями отношения потребителей задача несколько иная, нежели чем с другими индикаторами, поскольку они имеют дело не с чем-то материальным – таким как количество произведенных компьютеров, уровень заказов на самолеты, или стоимость возведенного здания – а с психологией. Владение значениями чувств потребителей, таким образом, влечет за собой знание того, как приводятся в действие эмоции потребителя и являются ли эти эмоции достаточно сильными, чтобы изменить расходные привычки и, таким образом, повлиять на экономику в целом.

Занятость и чувства

В Соединенных Штатах профессиональный статус обладает глубоким психологическим резонансом. Ты – это то, что ты делаешь. Когда люди знакомятся во время коктейля или в баре, то первый вопрос, задаваемый после того, как названы имена, обычно «Где вы работаете?». Огорчает, если вы не можете дать соответствующий ответ.

Люди, которые не уверены в стабильности своего рабочего места, или те, кто слышит о сокращении своих родственников или соседей, становятся пессимистами, при этом глубина пессимизма зависит от широты распространения потерь работы и продолжительности безработицы. Во время спада объявления о поиске работы и широкомасштабных увольнениях обычно оккупируют заголовки газет, порождая беспокойство среди тех, у кого еще есть работа. Все это отражается в индексах уверенности и чувств потребителей. Как показано на рисунке 9-5, уверенность резко снижается, когда рост занятости в несельскохозяйственных отраслях замедляется, и падает, когда этот показатель входит в область отрицательных значений. Таким образом, наблюдение за показателями занятости может помочь почувствовать, каким будет следующее значение. Как показывает поведение индекса уверенности потребителя в период восстановления экономики в 1991 году, высокий уровень безработицы может удерживать уверенность на низком уровне даже тогда, когда экономические основы набирают обороты.

Неэкономическое влияние на чувства

Потребители реагируют на многие факторы помимо занятости и восприятия общеэкономического здоровья. Воина, мир и политика – все эти факторы могут покачнуть или поддержать уверенность потребителей. Эмоциональный макал сегодня особенно силен из-за колоссального роста количества источников новостей в Интернете и по кабельному телевидению и почти моментального распространения информации по этим каналам. В результате часто появляются ложные экономические сигналы. Экономисты, аналитики и трейдеры должны научиться отличать новости, которые будут стимулировать или остановят расходы, и информацию, которая просто поднимет настроение или будет раздражать.

Рассмотрим пример 1990-х. Изобилие инвестиционных советов, промышленной и базисной информации и наличие котировок ценных бумаг в реальном времени на финансовых веб-страницах и каналах новостей породили лихорадку фондового рынка в народных массах. Неудивительно, что отношение потребителей шло в тесной связке с месячными изменениями в биржевых курсах. В то время, когда потребители часто неправильно ассоциируют активность фондового рынка с экономической активностью, проведение различий между этими двумя понятиями может быть затруднительно для тех аналитиков, которые интерпретируют показатели уверенности потребителя. Вместо того, чтобы рассматривать растущее изобилие в экономике и иррациональные котировки на фондовых рынках, потребители цеплялись за ложный энтузиазм, порождаемый журналистами от бизнеса, которые пытались опередить друг друга в погоне за сенсационными новыми инвестиционными тенденциями. Именно последовавший за этим рост фондового рынка, а не перегруженные экономические основы, отразился в растущих показателях уверенности в 1990-х.

Новости, безусловно, влияют на уверенность в обоих направлениях. Так же как новости из сферы компьютерных технологий поднимали чувства потребителей на самые высокие уровни, которые когда-либо были зарегистрированы, так же репортажи об импичменте президенту, темная история с президентскими выборами 2000 года, террористические угрозы 2001 года - опустили значения уверенности потребителя до самых низких уровней.

Когда в декабре 1998 года президенту Клинтону был объявлен импичмент, американцы были сильно озабочены тем, кто встанет во главе государства, каким будет дальнейшее направление развития, каковы будут возможные последствия, которые данное действие может оказать па их личное положение. То же самое справедливо и в отношении выборов 2000 года, когда Эл Гор (Аl Gore) получил больше голосов избирателей, а Джордж Буш (George Bush) выиграл выборы. Широко распространились подозрения о скандале при подсчете голосов во Флориде и сомнения в легитимности процесса выборов. Оба эти события оказали отрицательное влияние на чувства потребителей, но поскольку ни одно из них не имело ничего общего с экономикой, экономическая деятельность в целом не пострадала.

Неопределенность, связанная с импичментом и выборами – это небольшие неприятности по сравнению с войной и терроризмом. Последние могут оказывать разрушительное воздействие на уверенность потребителей. Захват Ирака Кувейтом в августе 1990 года, который породил первую войну в Персидском заливе в январе 1991 года, породил в американских семьях страх потерь. Бомбежка Окалхома Сити в 1995 году с неожиданной угрозой терроризма внутри страны, шокировала всю страну. Эти эпизоды поколебали уверенность, но не сократили расходов.

Гораздо более сокрушительным с психологической точки зрения было нападение 11 сентября 2001 года. Американцы испугались за свою безопасность, свои финансы, свои рабочие места. Финансовые рынки и банковская система США были закрыты большую часть недели, дав повод для страхов об их состоянии. Перед лицом всего этого, уверенность потребителей резко упала на шестилетний уровень. Падение было интерпретировано как признак спада, особенно в данном экономическом контексте, когда были закрыты национальные аэропорты, границы, порты и терминалы; внутренняя и международная торговля со скрипом остановились, рабочие простаивали в сотнях отраслей. Однако спад на самом деле был в месяце от своего окончания, а не в начале.

Мораль такова, не каждый кризис уверенности предрекает экономический спад, не каждый "приступ" оптимизма говорит об экономическом подъеме. Это не проблема индексов. Скорее это задача толкователю, которому следует научиться различать, какие изменения в уверенности повлияют на потребительские расходы, а какие нет.

Содержание

Далее