Индексы цен и рынки

Для держателей облигаций инфляция является врагом номер один. Покупатели облигаций на самом деле ссуживают покупную цену ценной бумаги эмитенту; в обмен на свои займы они через регулярные промежутки времени в течение срока действия облигации получают оплату купонов (если только они ее не продают или не заключают сделку с премией). Инфляция снижает покупательную способность будущих платежей. Например, оплата купонов по 10-летней облигации составляет 6 процентов. Если инфляция поднимается на 4,5 процента, то реальный (с учетом инфляции) коэффициент окупаемости инвестора составляет только 1,5 процента – не очень большая прибыль за десять лет. Не удивительно, что при самом слабом дуновении инфляции инвесторы продают свои ценные бумаги с фиксированным доходом, снижая цены и повышая доходность (которая обратно пропорциональна цене).

Инвесторы, вкладывающие средства в акции, обычно очень слабо реагируют на отчеты по инфляции. Однако даже держатели акций обеспокоятся, когда месячные значения сильно отличаются от ожидаемых или предполагают уровень инфляции, который может препятствовать потребительским расходам и подорвать экономический рост. Ряд высоких показателей инфляции, например, 0,7-ироцспгный рост в индексе ней на потреби сельские товары или индексе цен производителен в течение трех месяцев подряд – приведет к тому, что как инвесторы рынка фиксированного дохода, так и инвесторы, работающие с обычными акциями почувствуют возможное ужесточение со стороны Федерального Резерва.

Чтобы охладить экономику и ослабить инфляционное давление. Федеральный Резерв может поднять свою планку ставки федерального финансирования (ставки, по которой банки расплачиваются друг с другом за однодневные займы, используемые для того, чтобы соответствовать требованиям к резерву, смотри Главу 1). Процентные ставки с большим сроком погашения обычно следуют их примеру. Высокие ставки препятствуют тому, чтобы потребители покупали ценности, такие как дома и автомобили, покупки которых финансируются за счет займов. Компании могут также откладывать строительство и другие проекты, которые могут быть связаны с набегами на рынок ссудного капитала. Если ставки поднимаются до запрещающих уровней, им, возможно, придется сокращать работников.

Содержание

Далее