Преимущества и недостатки торговли фьючерсами на фондовые индексы

Фьючерсы E-mini на фондовые индексы стали весьма модным торговым инструментом. Ниже перечислены выгоды, получаемые от торговли этими необычными контрактами.

Леверидж. Когда вы торгуете фьючерсами, то контролируете значительную часть рынка с помощью относительно небольшой суммы денег. В отличие от 50%, требуемых для торговли акциями со стандартного маржинального счета (25% для дневных трейдеров), фьючерсные биржи требуют от вас выставления гарантийного обязательства (performance bond) на значительно меньшую сумму – обычно менее 10% от фактической стоимости контракта. (Мы обсудим гарантийные обязательства чуть позднее.)

Единственный источник ликвидности. Каждый мини-фьючерсный контракт на фондовый индекс торгуется только на той бирже, которая его выпускает. Это означает, что все ордера собираются на одной бирже. У всех участников одинаковые права на место в очереди, и у вас равные позиции с финансовыми учреждениями.

Гибкость. Предположим, что фондовый рынок растет (или снижается), а у вас нет времени на исследование акций. Контракты E-mini имеют то же преимущество, что и ETF, т.е. вы можете покупать и продавать весь индекс в одной быстрой сделке. Дополнительное преимущество торговли фьючерсами на фондовые индексы: можно покупать и продавать индекс с помощью E-minis, привлекая значительно меньше денег, чем это требуется для покупки индексного ETF.

Круглосуточные торги. Большинство фьючерсов на фондовые индексы торгуется начиная со второй половины воскресенья и до вечера пятницы с короткими плановыми техническими перерывами.

Отсутствует правило восходящего тика. В торговле фьючерсами не существует правила верхнего тика. Если вы торгуете высоколиквидным контрактом, то с одинаковой легкостью покупаете и продаете коротко.

Налоговые льготы. Когда вы торгуете акциями в течение дня, на колебаниях или позиционно, то со всех своих прибылей уплачиваете налоги на краткосрочный прирост капитала. Когда же торгуете фьючерсами на фондовые индексы, то платите налоги на долгосрочный прирост капитала с 60% своей прибыли и налоги на краткосрочный прирост капитала с 40% прибыли.

Все это хорошо. Но, прежде чем закладывать часы и кидаться покупать E-minis, рассмотрим проблемы, связанные с торговлей фьючерсами на фондовые индексы.

Большой леверидж, большие убытки. Леверидж, позволяющий получать высокую в процентном отношении прибыль в торговле фьючерсами, может также создавать большие убытки. Это означает, что если позиция пойдет против вас и вы торгуете с минимальной маржей (требования маржи я объясню позднее), то можете понести убыток, значительно превышающий капитал, имеющийся на вашем счете. И да, ваш расстроенный брокер способен досаждать вам, чтобы покрыть нехватку средств.

Низкая ликвидность. Еще одно соображение: как и в случае с акциями и ETF, ликвидность при торговле E-minis может стать проблемой. В то время как наиболее популярные E-minis имеют высокую ликвидность, обеспечивающую легкость исполнения, менее модные контракты могут торговаться на малом объеме, что означает более широкие спреды и более частое проскальзывание.

Для сведения: при торговле фьючерсами на фондовые индексы время и дата обычно проставляются по центральному стандартному времени (Central Standard Time, CST). Это происходит потому, что главные финансовые фьючерсные биржи CME и CBOT находятся в Чикаго.

Ролловеры. Инвестируя в акции, вы можете добавить их на свой счет и держать там до тех пор, пока дети не замучают вас просьбами о карманных деньгах, – никаких расходов на их содержание не требуется. Когда вы держите открытые фьючерсные контракты, они постепенно истекают. Поэтому вы обязаны использовать ролловер – «переносить» ваши открытые позиции вперед на следующий контрактный месяц, закрывая их и затем снова открывая в новом контрактном месяце.

Некоторые утверждают, что торговля фьючерсами «заставляет» людей становиться хорошими трейдерами. Имеется в виду, что для каждой сделки обязательно нужны торговый план и «живые» стопы. Хотя я согласна с тем, что планы и стопы составляют основу любой прибыльной сделки, но не согласна с тем, что торговля E-minis «заставляет» приобретать хорошие торговые привычки.

Рискуя показаться занудой, я все же предупрежу: прежде чем открывать реальные позиции, попробуйте учебную торговлю индексными фьючерсами. Некоторые контракты двигаются очень быстро...

Наконец, при торговле мини-фьючерсами на индексы вы должны быть внимательными, дисциплинированными и готовыми быстро менять стороны. Если эти черты характера чужды вам или же неприятны, то вам лучше торговать более медленными инструментами.

Содержание

Далее